The Importance of Being Lucky

[Rekan-rekan milis,]

[Gearing dan effective gearing adalah indikator-indikator leverage untuk warrant.] effective gearing adalah ukuran seberapa besar naik/turunnya harga warrant (W) dalam persen untuk naik/turunnya harga saham (S) sebesar satu persen, JIKA nantinya naik/turun.

• gearing = S/W
• effective gearing = gearing * delta = S/W * dW/dS

jadi secara teoretis[, effective gearing] = S/W * N(d1), tapi ini jika [model Black-Scholes] berlaku. tentu saja bisa juga diperkirakan dari data empiris ex-post lewat pendekatan finite difference, misalnya S(t)/W(t) * {W(t+1)-W(t)}/{S(t+1)-S(t)}, jika kita ragu akan valid tidaknya suatu warrant pricing model.

bagi spekulator tentu saja yang dicari adalah warrant dengan effective gearing (ekuivalen dengan leverage) tinggi, biasanya warrant [yang out-of-the-money]. dan tentu saja warrant yang effective gearing-nya tinggi cenderung premiumnya tinggi (mahal) dan sebaliknya.
[…]

This letter is dated March 15, 2000 and is filed under Trading. You can follow any comments to this letter through the RSS 2.0 feed. You can leave a comment, or trackback from your own site.